Uma das perguntas que se faz ultimamente é da possivel morte do Flash Lite. Temos o Flash Player 10.1 otimizado para mobile e Adobe AIR 2.5 para Android, e com isso o Flash Lite estaria com os dias contados.
Já li artigos que argumentavam que a Adobe não soube aproveitar o sucesso que a Macromedia teve com o Flash Lite no Japão e começou a dar prioridade para sistemas mobile somente agora. Isso pode ser um pouco verdade, mas como a Adobe não brinca em serviço, agora esta com força total para os mais variados dispositivos, não somente mobile.
Agora a nossa pergunta que deu titulo ao artigo, juntamente com o Flash Player 10.1, a Adobe lançou também o Flash Lite 4.0, sendo uma versão do Flash Player para dispositivos com poucos recursos de processamento e memória mas com suporte a ActionScript 3.0. Veja a lista das features disponiveis aqui.
Por um lado, a cada dia surgem mais smartphones vindo com Android 2.2(Froyo) que oficialmente suporta o Flash Player 10.1 e Adobe AIR 2.5. Além disso, estamos vendo smartphones com Android(versões anteriores) sendo atualizados com o Froyo. Ou seja, contéudo baseando em Flash tende a crescer com esses principais smartphones. Por outro lado até o momento, temos somente um smartphone anunciado oficialmente com Flash Lite 4.0, o Nokia N8 e possivelmente Nokia C7, fica a pergunta, ainda vale a pena desenvolver conteudo para Flash Lite?
E minha resposta é SIM, inclusive para Flash Lite 3.0 ou 3.1(ActionScript 2.0) especialmente para os dispositivos da Nokia e por que afirmo isso. Vejamos a alguns fatos:

• A Nokia ainda é lider mundial em aparelhos celulares e como sempre foi uma empresa inovadora(foi a primeira a colocar uma antena interna), não deixará essa liderança escapar tão fácil
• O sistema operacional Symbian ainda é o mais usado para sistemas movéis, e a Nokia continuará apostando no Symbian juntamente com o Meego(baseado em Linux)
• Temos uma lista extensa de celulares Nokia que já veem com Flash Lite 2.0 ou 3.0 , cerca de 400 milhões ao redor do mundo, muitos chegando agora no Brasil
• Sony e Samsung também tem uma boa gama de aparelhos com Flash Lite
• Esta começando a crescer o número de aplicativos em português na OVI Store, destaco o MTV Ao Vivo, o Terra TV e o VEJA São Paulo
• A Nokia criou uma biblioteca especialmente para aumentar os recursos do Flash Lite
• O Adobe Device Central CS5 oferece um ambiente bem completo para você testar seu aplicativo nos mais variados dispositivos movéis
• Nokia e Adobe foram os primeiros a contribuir para o projeto Open Screen Project – um conteúdo, vários dispositivos

Então concluindo, tem mercado para desenvolvimento e ainda vale a pena estudar (e também não esquecer) ActionScript 2.0. Creio que teremos ainda dois ou três anos de vida para o Flash Lite.

A Nokia criou um conjunto de classes para ser utilizada juntamente com o Flash Lite, na Flash Lite Developer’s Library, permitindo criar conteudo em Flash para os mais diversos dispositivos desenvolvidos para plataforma S60.
O S60 Platform Services tem como objetivo, aumentar os poderes do Flash Lite, dando acesso a recursos que nativamente, ainda não são suportados no Flash Lite.
A API Services é suportada em dispositivos com Flash Lite 3.0 e Symbiam S60 5th Edition como o Nokia N97.
Segue alguns exemplos de usos da API Services da Nokia.

• Access and launch applications on a device using the AppManager Service API
• Access and manage calendar information using the Calendar Service API
• Access and manage information about contacts using the Contacts Service API
• Access and manage information about landmarks using the Landmarks Service API
• Access device logging events using the Logging Service API
• Access device location information and perform location-based calculations using the Location Service API
• Access information about media files stored on a device using the Media Management Service API
• Send, retrieve, and manage messages such as SMS and MMS using the Messaging Service API
• Access data from the physical sensors of a device using the Sensor Service API
• Access and modify system information on a device using the SystemInfo Service API

Outro exemplo bacana:
Accessing GPS with Nokia Platform Services
http://vimeo.com/7343089

para saber mais:
http://www.forum.nokia.com/Technology_Topics/Web_Technologies/Flash_Lite/QuickStart.xhtml
Using Platform Services
http://library.forum.nokia.com/index.jsp?topic=/Flash_Lite_Developers_Library/GUID-46EABDC1-37CB-412A-ACAD-1A1A9466BB68.html

Flash Lite Developer’s Library
http://www.forum.nokia.com/info/sw.nokia.com/id/43ca0681-c8c6-4684-ad71-c4ac41f3ee4f/Flash_Lite_Developers_Library.html

Me deparei com um problema quando estava desenvolvendo um aplicativo para celulares com o flash lite que nunca imaginei que existisse, no meu celular Nokia 6120 classic rodou perfeito, quando peguei um Nokia N95 para testar, não sei porque, mas o N95 deu um giro de 90 graus no meu aplicativo e distorceu completamente.
Pensei e pesquisei algumas soluções e acabei achando dois artigos, um no site da Adobe e outro no site da Nokia.
O artigo da Adobe tem um item interessante, a possibilidade de mudar não so o layout, mas os fontes e cores dos textos de acordo com o dia e noite.
http://www.adobe.com/devnet/devices/articles/dynamic_layout_02.html
http://wiki.forum.nokia.com/index.php/Dynamic_Layout_control_for_Flash_Lite

Esta disponivel no Labs a nova ferramenta da Adobe para desenvolvimento de aplicativos moveis, essencialmente desenvolvidos com o Flash Lite, o Adobe Mobile Packager.

Você cria seus aplicativos usando o Adobe Flash CS3 ou CS4, compilando o swf no formato compativel com o Flash Lite do celular e distribui de maneira facil para dispositivos moveis. Ele gera verificador da versão do Flash Lite instalado no celular, icones e arquivo de metadata resultando e um instalador para os celulares usando o sistema operacional Simbian S60(.sis) ou Windows Mobile(.cab).
Executando o instalador no celular, é feita a verificação da versão do Flash Lite e caso não exista, ele instala a versão 3.1, que fica independente de alguma outra versão que você ja possua, ou seja, não interfere na instalação ja existente.
Outra novidade é que você pode publicar seu aplicativo com alguns parceiros da Adobe(como GetJar, Thumbplay ou Zed), podendo ter um retorno financeiro

Era o que estava faltando para alguns projetos meus caminharem mais rapidos, já fiz alguns testes com Nokia 6120 Classic e Nokia N95 e foram muito satisfatorios

Para começar a “brincar” será necessário instalar alguns softwares no seu computador, acompanhe o video abaixo do Adobe TV e se divirta.

Primeiros passos:
http://tv.adobe.com/#vi+f15313v1001

perl 5.6.1
http://www.forum.nokia.com/info/sw.nokia.com/id/4a7149a5-95a5-4726-913a-3c6f21eb65a5/S60-SDK-0616-3.0-mr.html
http://www.activestate.com/Products/activeperl/download.mhtml
http://support.microsoft.com/kb/310618

Já me perguntaram se é possivel fazer com o Flash Lite algo como o iphone, a integração com tela touch screen, eu não soube responder na epoca, hoje vi esse link de uma demostração com esse tipo de recurso, a UI do aparelho(LG Prada phone) foi toda feita com Flash Lite 2.1
confiram o link do video:
http://www.vuponline.com/litechannel/?v=4259836594204935722007

[UPDATE 15/09/2008]
Trabalhei em um projeto onde um sistema em Flex deveria funcionar em terminais com touch screen, não tem mistério nenhum, o toque dos dedos funcionam como os cliques do mouse.